¿Qué le pasó a Shein? Shein afronta IPO en Hong Kong con valoración de $27.000 millones tras fuerte caída. Llegó a valer hasta casi $100.000 millones.
Shein, la compañía que revolucionó la moda ultrabarata y llegó a estar valorada en casi 100.000 millones de dólares, afronta su salida a bolsa en Hong Kong con una tasación de alrededor de 27.000 millones, apenas una cuarta parte del valor que alcanzó en pleno auge de la empresa en 2022. De esto, poco conocen los cubanos que, desde la isla, se visten de pies a cabeza con esta marca.
La compañía lanzó recientemente su oferta pública inicial con la intención de captar hasta 13.860 millones de dólares de Hong Kong, equivalentes a aproximadamente 1.770 millones de dólares estadounidenses. Shein ofrecerá unos 280 millones de acciones dentro de un rango de precio de entre 47,60 y 49,50 dólares de Hong Kong.
La comparación con 2022 ilustra el cambio sufrido por la empresa. Durante una ronda privada de financiación aquel año, Shein llegó a una valoración de aproximadamente 98.200 millones de dólares. Cuatro años después, los inversores están asignándole un valor cercano a 27.000 millones.
Reuters identifica varias razones detrás del desplome: crecimiento más lento, mayor competencia de Temu y Amazon, cambios arancelarios en Estados Unidos y Europa, presión regulatoria y una pérdida de entusiasmo entre inversores que actualmente concentran buena parte de su atención en empresas vinculadas con inteligencia artificial y otras tecnologías.
El video de Reuters seleccionado inicialmente para esta historia añade que la empresa registró una pérdida trimestral, mientras las descargas de su aplicación han mostrado señales de debilitamiento. Además, las nuevas cargas aplicadas a pequeños paquetes procedentes de China reducen parte de la ventaja de precio que convirtió a Shein en uno de los mayores actores mundiales de la moda rápida.
Los problemas ya eran visibles meses antes de la oferta. Reuters Breakingviews señaló en julio que los márgenes de Shein habían caído a cerca del 2,5% durante el primer trimestre de 2026. Los ingresos en Estados Unidos disminuyeron un 14% interanual y la compañía registró una pérdida neta trimestral de aproximadamente 99 millones de dólares, afectada también por un cargo contable.
La estructura de la operación contiene además una particularidad poco frecuente: Shein podría desembolsar hasta 3.500 millones de dólares en efectivo y acciones para compensar a determinados inversores que entraron en la compañía cuando su valoración era mucho mayor. Entre ellos aparecen firmas como Tiger Global, General Atlantic, Boyu Capital y Thrive Capital.
Eso significa que los compromisos asociados a inversores anteriores podrían superar incluso los aproximadamente 1.770 millones que Shein espera obtener con la colocación de nuevas acciones.
A pesar del deterioro de su valoración, la empresa continúa teniendo una presencia mundial considerable y mantiene una escala de ventas que pocos competidores digitales han logrado alcanzar. Su modelo de producción rápida, grandes volúmenes y precios extremadamente bajos transformó parte del comercio de ropa durante la última década.
Pero la salida a bolsa llega en un momento muy diferente al de 2022. La competencia se ha intensificado, los reguladores occidentales examinan más de cerca el modelo de importaciones de bajo valor y los inversores muestran menor disposición a pagar valoraciones extraordinarias por compañías de comercio electrónico con márgenes cada vez más estrechos.
El mercado de Hong Kong determinará ahora cuánto de aquellos casi 100.000 millones de dólares de valoración pertenecía al crecimiento sostenible de Shein y cuánto respondió al entusiasmo extraordinario por el comercio digital durante los años de la pandemia.
Fuentes:
Reuters: Shein valorada en hasta $27.000 millones
Reuters: pagos a antiguos inversores
