Shein, la compa\u00f1\u00eda que revolucion\u00f3 la moda ultrabarata y lleg\u00f3 a estar valorada en casi 100.000 millones de d\u00f3lares, afronta su salida a bolsa en Hong Kong con una tasaci\u00f3n de alrededor de 27.000 millones, apenas una cuarta parte del valor que alcanz\u00f3 en pleno auge de la empresa en 2022. De esto, poco conocen los cubanos que, desde la isla, se visten de pies a cabeza con esta marca.<\/p>\n\n\n\n
La compa\u00f1\u00eda lanz\u00f3 recientemente su oferta p\u00fablica inicial con la intenci\u00f3n de captar hasta 13.860 millones de d\u00f3lares de Hong Kong, equivalentes a aproximadamente 1.770 millones de d\u00f3lares estadounidenses. Shein ofrecer\u00e1 unos 280 millones de acciones dentro de un rango de precio de entre 47,60 y 49,50 d\u00f3lares de Hong Kong.<\/p>\n\n\n\n
La comparaci\u00f3n con 2022 ilustra el cambio sufrido por la empresa. Durante una ronda privada de financiaci\u00f3n aquel a\u00f1o, Shein lleg\u00f3 a una valoraci\u00f3n de aproximadamente 98.200 millones de d\u00f3lares. Cuatro a\u00f1os despu\u00e9s, los inversores est\u00e1n asign\u00e1ndole un valor cercano a 27.000 millones.<\/p>\n\n\n\n
Reuters identifica varias razones detr\u00e1s del desplome: crecimiento m\u00e1s lento, mayor competencia de Temu y Amazon, cambios arancelarios en Estados Unidos y Europa, presi\u00f3n regulatoria y una p\u00e9rdida de entusiasmo entre inversores que actualmente concentran buena parte de su atenci\u00f3n en empresas vinculadas con inteligencia artificial y otras tecnolog\u00edas.<\/p>\n\n\n\n
El video de Reuters seleccionado inicialmente para esta historia a\u00f1ade que la empresa registr\u00f3 una p\u00e9rdida trimestral, mientras las descargas de su aplicaci\u00f3n han mostrado se\u00f1ales de debilitamiento. Adem\u00e1s, las nuevas cargas aplicadas a peque\u00f1os paquetes procedentes de China reducen parte de la ventaja de precio que convirti\u00f3 a Shein en uno de los mayores actores mundiales de la moda r\u00e1pida.<\/p>\n\n\n\n
Los problemas ya eran visibles meses antes de la oferta. Reuters Breakingviews se\u00f1al\u00f3 en julio que los m\u00e1rgenes de Shein hab\u00edan ca\u00eddo a cerca del 2,5% durante el primer trimestre de 2026. Los ingresos en Estados Unidos disminuyeron un 14% interanual y la compa\u00f1\u00eda registr\u00f3 una p\u00e9rdida neta trimestral de aproximadamente 99 millones de d\u00f3lares, afectada tambi\u00e9n por un cargo contable.<\/p>\n\n\n\n
La estructura de la operaci\u00f3n contiene adem\u00e1s una particularidad poco frecuente: Shein podr\u00eda desembolsar hasta 3.500 millones de d\u00f3lares en efectivo y acciones para compensar a determinados inversores que entraron en la compa\u00f1\u00eda cuando su valoraci\u00f3n era mucho mayor. Entre ellos aparecen firmas como Tiger Global, General Atlantic, Boyu Capital y Thrive Capital.<\/p>\n\n\n\n
Eso significa que los compromisos asociados a inversores anteriores podr\u00edan superar incluso los aproximadamente 1.770 millones que Shein espera obtener con la colocaci\u00f3n de nuevas acciones.<\/p>\n\n\n\n
A pesar del deterioro de su valoraci\u00f3n, la empresa contin\u00faa teniendo una presencia mundial considerable y mantiene una escala de ventas que pocos competidores digitales han logrado alcanzar. Su modelo de producci\u00f3n r\u00e1pida, grandes vol\u00famenes y precios extremadamente bajos transform\u00f3 parte del comercio de ropa durante la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n
Pero la salida a bolsa llega en un momento muy diferente al de 2022. La competencia se ha intensificado, los reguladores occidentales examinan m\u00e1s de cerca el modelo de importaciones de bajo valor y los inversores muestran menor disposici\u00f3n a pagar valoraciones extraordinarias por compa\u00f1\u00edas de comercio electr\u00f3nico con m\u00e1rgenes cada vez m\u00e1s estrechos.<\/p>\n\n\n\n
El mercado de Hong Kong determinar\u00e1 ahora cu\u00e1nto de aquellos casi 100.000 millones de d\u00f3lares de valoraci\u00f3n pertenec\u00eda al crecimiento sostenible de Shein y cu\u00e1nto respondi\u00f3 al entusiasmo extraordinario por el comercio digital durante los a\u00f1os de la pandemia.<\/p>\n\n\n\n